汽车与零部件行业：9月新能源汽车销量超预期看好16年新能源乘用车、电动物流车20

维持看好新能源汽车财产链两头的概念。中持久更看好财产链两头的表示,中游锂电行业面对盈利下降风险。我们认为上游锂矿、钴矿等资本品因为供给无限,价钱维持不变;下流整车由互补助退坡转移价钱压力,中游锂电面对降价和盈利下降的压力,最看好上游矿资本和下流面临消费者的整车企业。

风险提醒:处所采购低于预期,充电设备扶植低于预期,电池企业扩产低于预期,经济下行导致车企研发新能源汽车历程放缓

投资与投资标的:重点关心:江淮汽车(600418,买入)、比亚迪(002594,未评级)、金龙汽车(600686,增持)、万向钱潮(000559,未评级)、多氟多(002407,未评级)、天齐锂业(002466,未评级)、正海磁材(300224,未评级)。

看好16年新能源乘用车、电动物流车需求,估计新能源客车16年增速空间无限。4季度新能源客车销量无望继续环比向上,但持续旺销部门缘由是16年新能源客车补助退坡,而导致客运企业提前采办;此中6-8米纯电动客车补助退坡幅度最大,按均值测算,6-8米纯电客车退坡48%,8-10米退坡38%,10-12米退坡38%,12米以上退坡25%。新能源乘用车16年补助退坡幅度不大,16年相对15年续航里程在100-150公里的纯电车退坡20%,150公里以上的纯电乘用车不退坡,即15年新能源乘用车需求并未呈现透支现象,看好16年新能源乘用车、电动物流车需求继续。

次要投资策略。维持看好新能源汽车财产链两头的概念:中持久更看好财产链两头的表示,中游锂电行业面对盈利下降风险。我们认为上游锂矿、钴矿等资本品因为供给无限,价钱维持不变;下流整车由互补助退坡转移价钱压力,中游锂电面对降价和盈利下降的压力,最看好上游矿资本和下流面临消费者的整车企业。16年看好新能源乘用车和电动物流车,新能源乘用车标的稀缺,只要江淮汽车、比亚迪;再次重点保举江淮汽车(购买税减半最受益,业绩弹性最大,同时又受益于新能源汽车刺激政策);上游保举:天齐锂业,整车保举:江淮汽车、比亚迪、宇通客车、金龙汽车;电机保举:正海磁材;无望获得新能源汽车出产天分,保举:万向钱潮(大股东新能源汽车财产链较全)、多氟多。

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9月新能源汽车销量超预期,创出月度新高。9月数据显示新能源汽车行业景气向上,产销量均创出汗青月度新高。细分车型上看,纯电动车和插电车也是创汗青新高;7月和8月纯电和插电车增加并分歧步,而9月份纯电和插电同时呈现环比正增加,且纯电环比增速要高于插电环比增速;产销量呈现均衡,反映需求要高于车企的排产规划。从趋向上看,9月新能源车全体延续了8月的环比增加趋向,电动车环比高增加的趋向也反映了电池产能瓶颈有所缓解,行业趋向继续向上。

事务:中汽协发布新能源汽车9月份产销数据,9月新能源汽车发卖2.8万辆,同比上升219.8%,环比上升55.6%,此中纯电车发卖1.92万辆,同比上升290%,环比上升59.1%,插电车发卖8864辆,同比上升130%,环比上升48.5%。前9月累计发卖新能源车13.67万辆,同比上升230%。