“家装界汽车之家” 齐家网：三大特质撑起的价值想象

“家装界汽车之家” 齐家网：三大特质撑起的价值想象本站　　上市不到一年，被喻为“家装界汽车之家”的齐家网（齐屹科技：01739-HK），便给资本市场递交了一份可喜的答卷：营收高达6.46亿元，同比增长34.8%；持续经营业务毛利为3.82亿元，同比增长59.1%；净利润5164万，展现出规模化盈利趋势

　　上市不到一年，被喻为“家装界汽车之家”的齐家网（齐屹科技：01739-HK），便给资本市场递交了一份可喜的答卷：营收高达6.46亿元，同比增长34.8%；持续经营业务毛利为3.82亿元，同比增长59.1%；净利润5164万，展现出规模化盈利趋势。

　　纵观“互联网+”发展史，作为互联网家装领域走出来的龙头企业，代表着垂直领域生态构建较高水平的齐家网，未来前景如何，或许可从汽车之家的发展路径中以往鉴来。

　　汽车之家2013年在纽交所上市，市值从上市初31亿美元到2019年一路翻涨近4倍。在全球经济冷淡的2018年，汽车之家同样表现不俗：营收10.5亿美元，同比增长28%；利润4.2亿美元，同比增长40%，实现逆势增长。

　　成立于2005年的汽车之家，最初定位是汽车垂直媒体平台，彼时网上的汽车相关内容多是厂商发布的官方新闻稿、图片，原创内容匮乏。而汽车之家从帮用户“看车”开始切入，组建专业的编辑团队，生产OGC原创内容。编辑会去厂商发布会、展会、4S店等实地拍摄各款车型细节图片，产出汽车评测文章，搭建起强大的产品库，包含参数配置、产品报价、车型图片、评测等，一应俱全。

　　凭借大量实时更新的一手汽车资料，汽车之家迅速收割大量用户。大批汽车发烧友聚集，产生高质量的UGC内容，形成粘性强的用户社区。经过三年发展，2008年9月，汽车之家日均浏览量突破千万、网站总体流量攀升至国内汽车网站第一，拥有行业第一的用户量。

　　在最擅长的内容上，汽车之家一直没有停止前进的步伐。自2013年起，汽车之家开始发力汽车自媒体领域，产出PGC专业内容。2017年，汽车之家推出开放内容平台“车家号”，吸引更多的原创内容生产者入驻平台。2018年财报显示，车家号入驻作者近12000人，同比增长380%。

　　从OGC到UGC、PGC，汽车之家搭建起立体多元的汽车内容生态平台，也培育了通过上汽车之家来做购车决策的消费习惯。2018年新榜研究院一项调查显示，70.4%的用户会选择通过汽车垂直平台获取信息。

　　“流量在手，变现不愁”，在成为汽车垂直领域第一流量入口后，2009年，汽车之家开始切入新车交易，从“看车”扩张到“买车”，2011年延伸到二手车领域。从针对主机厂也就是汽车厂商，汽车之家推出媒体业务，即主机厂在平台上投放广告，这是目前汽车之家营收占比最多的业务板块，2018年收入为9.64亿元，占48%；针对经销商，汽车之家发展线索业务，用户在汽车之家点击询价后留下的信息，便成为经销商的销售线年汽车之家线%，为第二大收入来源。

　　买车涉及车贷、保险、改装、维修、保养等一系列衍生服务，这些也都成为平台新的盈利点。2014年，汽车之家先后布局金融业务和后市场业务，上线年平安集团入股汽车之家后，汽车之家的金融业务步入高速成长，财报显示，2018年，汽车之家完成了58亿元金融和保险交易，给3200家车商累计授信约58亿元。

　　由于与汽车之家有着相似的商业模式、行业特征以及发展路径，齐家网常被分析人士作为汽车之家的跨界对标企业。二者均为垂直行业内的头部平台，都是通过平台资源吸引用户和商家，撮合双方交易，并收取商家广告费和用户推荐费等多种费用。结合家装行业特征和齐家网的发展阶段综合分析，齐家网当前想象空间巨大。

　　汽车行业和家装行业都有许多共通之处，比如客单价高、购买频次低、消费者决策时间长、涉及主体多等，行业复杂。不同之处在于，家装行业更复杂。

　　汽车是标准品，各种车型的参数配置都是公开可查询的，且汽车都是整车购买。在传统销售渠道上，汽车销售主要集中在主机厂授权的2万多家4S店，4S店必须在主机厂的授权范围内展开经营。这些4S店多为大型经销商集团所有，比如龙头企业广汇汽车集团2017年拥有771家覆盖全国28个省市自治区的4S店，全年销售汽车100多万辆，营收高达1607亿元。

　　反观家装行业，家装消费个性化强，没有全国统一的装修标准和规格，且流程多，产业链长，参与者包括平台、建材厂商、家居商、建材家居专卖店、装修公司、设计师、工长等，从设计、建材家居采买到施工、安装、家具家电进场，涉及1000多个SKU，20多个品类的供应商，周期漫长，导致家装标准化程度低，行业信息严重不对称。

　　非标化的行业难以进行标准化管理，导致行业分散。据中装协数据，2017年中国住宅装饰装修全年完成工程总产值1.91万亿元，2016年装修公司数量约13.2万家，以地域性的中小型装修公司为主，大型连锁集团稀缺。

　　家装行业的复杂多元，进入门槛高，但也意味着平台一旦成功切入，率先挖好护城河，将后来者挡在护城河外，将获得更大的发展机遇。而齐家网在创办之初，便围绕平台生态在内容创造、整合资源和聚拢流量上进行积累，并积累了深厚的用户基础，逐步建立起覆盖全产业链的家装生态，极大地打通了消费者和装修公司之间的壁垒，促进了家装服务的信息化、透明化和标准化，用户体验得到大幅提升，已经构筑起强大的护城河。

　　互联网汽车平台经过十多年的发展，行业格局已定，步入成熟期。而家装行业由于产业链较重，互联网渗透迟缓，家装平台在2015年才呈现井喷之势。根据弗若斯特沙利文报告，中国互联网家装行业市场规模从2012年的364亿元增加至2017年的1267亿元，年复合增长率为28.3%。鉴于2017的渗透率仅为5.5%，市场呈现出明显的高增长潜力。

　　事实上，齐家网装修平台业务始于2012年，彼时建材团购业务经过多年的发展，已成为行业第一，积累了首批原始用户。基于对齐家网的信任，越来越多的用户希望通过齐家网寻找装修服务，平台业务由此上线。预计到用户消费习惯从直接购买建材到全包的变化，齐家网在2015年将平台作为核心业务发展。

　　多年的家装行业积累，为齐家网的平台发展积攒了势能，走上腾飞之路。据弗若斯特沙利文报告，2017年中国互联网家装市场平台交易额中，齐家网市场份额为25.7%，位居第一，且品牌认知度最高。2018年7月，齐家网剥离建材业务，以平台为业务核心在港交所上市，成为家装垂直平台第一股。比达咨询发布的最新报告显示，2018年齐家网市场份额已上涨至41.3%。

　　财报显示，2018年，齐家网核心业务线%。随着互联网家装的进一步渗透，齐家网的平台营收空间将持续扩大。

　　齐家网平台发展历程类似汽车之家，以专业家装知识吸引家装用户聚集，流量累积到一定程度后切入交易，再将业务扩张到保险、装修等衍生服务。

　　在内容生态建设上，齐家网对家装领域各个垂直领域进行精细运营，推出从内容资讯、图库到设计、施工全流程相关的APP矩阵，全方位满足用户的家装需求。《互联网周刊》、eNet研究院发布的2018年度家居家装APP榜单显示，齐家网旗下的两款APP“最美装修”和“齐家”分别蝉联行业第一、第二。

　　APP渠道之外，齐家网还在PC端、微信公众号、小程序、微博、头条号、熊掌号等多渠道布局，占据各大流量入口。截至2018年12月31日，齐家网平台的家居装修内容包括超过210万篇文章及帖文、430万张相片以及88万个实例。在庞大的用户决策内容、用户服务等助力下，齐家网月独立访客达到4860万，成为一个巨大的流量池。

　　在流量变现上，家装行业链条长，具备更多的盈利点，且处在变现初期。除了类似汽车之家的商家广告收入、订单推荐收入、保险和服务收入，齐家网还有齐家保服务费、供应链收入等盈利点。

　　装修的流程长，传统的支付方式一般是装修前付定金，装修后付尾款，施工环节缺乏有效监督，质量难以保证。齐家网在2007年推出支付托管产品“齐家保”，将装修过程分为5次节点，每个节点提供第三方监理验收，节点验收用户满意后，节点款项再付给装修公司。2018年，采用齐家保的工地增加了58.1%。

　　此外，齐家网依托过往建材团购的经验，与产业上游的家居建材厂商和品牌商合作，发挥集采优势，为装修公司提供家居建材产品，发展供应链业务。2018年齐家网供应链收入为5370万元，同比增长359%。随着战略合作的范围进一步扩大，平台装企数量的增加，齐家网利用规模经济从制造商获得更低的价格，从而实现更大的变现潜力。

　　●互联网家装尚处在发展早期，万亿市场待挖掘。从目前来看，作为家装垂直平台第一股的齐家网，已展现出强劲的发展势头和可持续盈利能力，前有汽车之家的成功先例，处在价值洼地的齐家网，会给我们带来更大的惊喜吗？