高盛：人民币贬值成定局 买“出海”中企股票人民币贬值或成定局

上周五在彭博电视采访中，当被问及特朗普会不会真将中国列为汇率国时，Shelton回答：“他是个说到做到的人。”他说，特朗普主张打击贸易对手的汇率行为。

前日在岸人民币兑美元日创逾七年新低，离岸人民币兑美元逼近上周五所创历史新低6.8495。人民币中间价刷新逾六年新低。昨日在岸人民币开盘不到两小时跌超200点，连破6.85、6.86大关，创近八年新低。人民币中间价连续第八日下调，报6.8495，创近八年新低。

在人民币汇率接连创新低时，高盛预计，特朗普当选后，人民币会进一步加快贬值，因此买入配置外币资产的中国上市公司股票。

特朗普上台中美贸易何去何从？

外汇专家韩会师指出，同样的美元升值幅度，只是节奏不同，对人民币的贬值影响就完全不同。即使未来12个月美元一定会大幅升值，但由于很难预测未来美元升值的节奏，所以很难根据美元的升值空间来估算人民币的贬值空间。

Ross认为，特朗普在竞选时提出的对中国进口商品征收高关税的观点被大众。这最多只是谈判的筹码。他指出，只有在人民币被低估45%的情况下，美国才可能对中国进口商品征收45%的关税。

刘劲津做出上述预测正逢人民币对美元近来一再创新低、抹平过去八年所有涨幅之时。

考虑到中美是世界上最重要的双边贸易伙伴，合作将双赢，斗争则双输，国泰君安预计，特朗普上台后中美全面贸易战的可能性不大，但局部贸易战可能爆发。

彭博新闻社援引刘劲津评论称，由于人民币走软，特朗普胜选后，配置外币金融资产的中国企业股价会走高，不过，一些专营出口业务的企业股价要想跑赢大盘可能有些困难，因为短期内存在中国对美贸易的担忧。

高盛首席中国股票策略师刘劲津预计，人民币将继续贬值，到明年年底人民币对美元汇率将再跌去6%，中国科技企业可能受益，因为这类企业35%的收入来自海外，去年海外收入占总销售收入15%以上的能源与工业企业也会是赢家。

一跌再跌人民币贬值已成定局？

刘劲津认为，特朗普会不会对中国企业采取惩罚性措施无疑是正在观察的关键风险。短期内，如果还存在对美国国债收益率上涨、新兴市场货币走软、美国外贸关系会不会保持现状的担忧，新兴市场整体贸易形势就还面临很大挑战。

不过，特朗普胜选后首位公确其对认定中国汇率态度的特朗普经济顾问JudyShelton却表露了强硬的一面。

虽然在竞选美国总统时，特朗普曾主张认定中国为汇率国，并对中国进口商品征收45%的关税，但华尔街昨日文章提到，特朗普的顾问WiburRoss近日向表示：“贸易战争不会发生。”

面对本周人民币在岸、离岸、中间价汇率全线下挫，分析师普遍认为，主因仍是海外市场美元走强，人民币相对一篮子货币仍然保持稳定。

国泰君安宏观团队此前指出，一旦确定某国存在汇率，美国将不仅通过IMF向该国调整其汇率政策的压力，更有可能通过贸易手段进行报复。特朗普当选后可能加剧中国资本外流，从而加大中期人民币贬值压力。

IMF此前表示，人民币定价合理。美国一些官员指出，中国近期对人民币的干预均旨在放缓人民币贬值的速度，这或许对美国有利。

比如申万宏源首席宏观分析师李慧勇就认为，人民币在年内的贬值利空基本上已出尽。但他预计，在明年之前将再度贬值5%至7.3。由此来看，他还没有刘劲津那么看空人民币。