江铃汽车股票分红汽车行业点评报告：低估值的魅力大盘蓝筹的盛宴

上证推出,提升标的股票活跃度。上证50ETF期权将于2月9日正式推出,意味着我国资本市场日趋成熟,便于更多衍生产品的推出应用,提高标的股的交易活跃度,波动率提升。考虑到目前推出的是针对50ETF期权,因此对个股的影响有限,不过估值低,盈利能力强,增长确定的大盘蓝筹股依然会是交易热点。作为50标的股的:上汽集团、福耀玻璃,将成为关注重点。

房地产小幅回暖,“一带一”拉动需求。房地产业在经历一系列实质性刺激政策后,交易量小幅回暖,为乘用车2015年的消费带来一丝暖意;而“一带一”则为拉动商用车需求带来较好预期。虽然这两个预期尚需逐步落实和验证,但我们认为首先行业情况不会变差,因此房地产的回暖,“一带一”叠加的需求,都是锦上添花,可以逐渐拉动估值和盈利双增长。

维持“推荐”评级。我们推荐行业龙头,盈利确定,国企:上汽集团、华域汽车、一汽轿车、长安汽车、江铃汽车;推荐高分红率,持续扩大混合动力市占率,并快速向纯电动领域扩张的行业龙头:宇通客车;继续推荐和持续看好售后市场标的:隆基机械、金固股份。

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风险提示:行业快速下滑,政策力度不达预期。

中国的汽车市场从高速增长过度到平稳增长后,市场逐渐接受了这种低增速的状态,汽车股大盘蓝筹的估值洼地开始。我们12月份强调过汽车大盘蓝筹股的投资价值,考虑到大部分整车企业估值依然较低,我们认为目前汽车板块投资机会依然明显。维持对行业“推荐”的投资评级。

国企风再起。2015年是“十二五”规划的收官年,开年即掀起国企热,而国企的重点任务也逐步明晰:“加减乘除”调结构,建立“三项清单”和“四个一批”,以分类、混合所有制以及“四项试点”为重点加速推进。汽车整车行业大多为央企和国企,均为国企的重点单位,因此在这幕揭开的盛宴中,基本都将享受此轮带来的积极变化。我们认为这是一个贯穿整年的投资行情,值得持续关注和投资。

板块轮动,估值洼地。近一个月的时间中,牛市情绪被逐渐强化,板块轮动效应明显。汽车行业在可预期的未来,保持较低的增速被市场普遍接受后,市场对于销量的度显著降低,作为估值洼地的投资价值开始。考虑到全行业依然处于景气度较高的水平,风险小,估值低,我们12月份一再提示汽车蓝筹股的估值吸引力。1月份后国企春风拂面,汽车大盘股投资价值依然明显。