电气设备行业：新能源汽车在短期内将保持稳定发展
2020年前补贴政策不退出、新能源汽车在短期内将保持稳定发展。2017年8月3日,《新能源汽车蓝皮书:中国新能源汽车产业发展报告(2017)》发布,该蓝皮书针对当前市场热点发表了最新的预期和看法,其中2020年前补贴政策不退出,意味着新能源汽车在短期内将保持稳定发展;3万公里等过严政策有望取消也是利好消息。此外,蓝皮书再次强化积分制将于近期落地的信息,给予市场足够信心。我们认为,下半年产量依然有望大于上半年产量,全年产量有望超预期。近日,工信部发布2017年第7批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共有88户企业的282款车型入选,其中乘用车41款,客车153款,专用车88款。推广目录持续推出,助力下半年新能源车的放量,未来高续航里程新能源乘用车有望逐渐成为主流。投资:1)特斯拉供应链的旭升股份、科达利、宏发股份;2)高能密度与性价比方向的旭升股份、当升科技、杉杉股份;3)北汽新能源产业链的麦格米特、国轩高科、科达利。
跨省电力交易于地域较近省份间开展,政策强力推进增量配网。本周,8月云南送广东月度增量挂牌交易电量9.34亿千瓦时,价差在0.2元/千瓦时附近,属合理水平,目前来看,跨省电力交易还是地域较近的省份间开展。近日,发改委、能源局发布报送第二批增量配电业务试点项目的通知,这项极大加速了增量配网的推进,势必利好行业龙头企业。此外,国网17年第一批配网招标清单中,共招标配电终端设备约6.4万套,远超2016年全年招标量(4万套)。按照国网招标计划,下半年还将有一批配电设备招标。
对比近年招标情况来看,我们预计,我国配电网投资及配电自动化的投资建设将在2017年全面提速。重点推荐:良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技;关注:四方股份。
特高压布局基本确定,工控中长期依旧乐观。2017年,国家电网规划的特高压线工程已进入收尾攻坚阶段,全国各项目取得积极进展,预计将会按计划投产,特高压布局基本确定。6月份,全国制造业用电量同比增长6.11%,增速同比提高3.02Pcts。2017H1工控企业总体营收、净利增速同比提升,订单情况保持良好势头。未来,随《中国制造2025》的推进,同时制造业的持续复苏转暖,有望带动工控行业持续景气。重点推荐:鸣志电器、汇川技术、信捷电气;关注:英威腾、新时达等。
短期光伏需求依旧旺盛,多晶硅料供需偏紧局面持续。根据能源局最新数据,2017年上半年,全国新增光伏发电装机容量24.4GW,同比增9%,其中,光伏电站17.29GW,同比下降16%,分布式7.11GW,同比增长2.9倍;上半年,全国平均弃光率同比下降4.5个百分点。我们认为,今年下半年国内光伏市场将在领跑者计划、光伏扶贫项目以及分布式的带动下继续发展,全年光伏装机容量有望超过40GW。因此,下半年光伏需求依旧旺盛,产业链价格水平有望维持。另外,考虑到8月份多晶硅依然有大厂陆续检修,我们预计多晶硅料供需偏紧的局面将得以持续,从而对产业链价格构成一定支撑。
基于光伏装机规划的大幅上调,直接利好光伏产业链龙头制造企业,重点关注:通威股份、隆基股份、中来股份、阳光电源和东方日升,另外,由于分布式光伏迎来快速发展,我们看好分布式光伏运营龙头林洋能源。
风电装机规模大幅上调,保障未来装机平稳增长。近日,国家能源局下发《“十三五”风电新增建设规模方案》,规划2017年新增装机30.65GW,2017-2020年累计新增110.4GW。截止到2020年,风电累计装机容量将达到280GW,远超此前《太阳能“十三五”规划》的210GW,装机规模的大幅上调将保障未来几年风电装机的平稳增长。2017上半年弃风限电的持续改善以及装机规划的大幅上调都将刺激企业风电投资的热情,风电运营商和设备龙头企业将显著受益。重点关注:1)受益限电改善的风电运营商龙源电力和华能新能源;2)业绩增长确定、市场地位稳固的风电设备龙头金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技。
风险提示:新能源汽车销量低于预期;配网投资低于预期;制造业复苏低于预期;风电光伏装机低于预期。
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